Driftsinntektene i kvartalet økte marginalt sammenlignet med andre kvartal i 2016 som følge av økede prisnivåer. Spesielt for Wood og Byggsystemer har imidlertid også råstoffprisene økt, og resultatet har dermed ikke fulgt utviklingen i ferdigvareprisene.
FIFO-prinsippet krever at varelagerkalkylene justeres i takt med utviklingen i råvarekostnaden. Sammen med oppdatering av virkelig verdi-vurderinger av varelagerbeholdningene har dette gitt en positiv effekt på til sammen NOK 10,7 mill i kvartalet (minus 1,7) og for første halvår NOK 17,7 mill (2,7). Postene har ingen kontantstrømeffekt.
Konsernet benytter finansielle instrumenter til sikring mot kortsiktige variasjoner i valutakurser, renter og kraftpriser. Ikke-kontante poster knyttet til markedsverdivurdering av urealiserte sikringsinstrumenter utgjorde NOK 3,3 mill i kvartalet (minus 2,3) og for første halvår minus NOK 0,9 mill (minus 9,0).
I løpet av andre kvartal er det gjennomført investeringer på totalt NOK 88,7 mill (49,5) og akkumulert for første halvår NOK 149,0 mill (86,0). Investeringene i 2017 økte sammenlignet med 2016, til dels på grunn av prosjekter som har blitt forskjøvet i tid. Avskrivningene i kvartalet var NOK 68,3 mill (70,4) og akkumulert for første halvår NOK 135,1 mill (140,3). Ved halvårsskiftet var konsernets samlede eiendeler bokført til NOK 5 428,3 mill (5 409,4).
Kontantstrøm fra operasjonell aktivitet i andre kvartal var NOK 262,2 mill (226,3), tilsvarende NOK 2,02 per aksje (1,75). Tilsvarende for første halvår var NOK 174,5 mill (minus 0,9), som gir NOK 1,35 (minus 0,01) per aksje. Forbedringen sammenlignet med fjoråret skyldes hovedsakelig redusert kapitalbinding i prosjekter. Kontantstrøm fra arbeidskapitalposter var NOK 125,4 mill i andre kvartal (26,1), og minus NOK 115,2 mill akkumulert (minus 285,1).
Netto rentebærende gjeld var NOK 1 037,1 mill (1 236,7) ved utgangen av andre kvartal. Finansiell leasing er inkludert i netto rentebærende gjeld med NOK 18,8 mill (31,5). Likviditetsreserven var NOK 888,6 mill (665,5). I konsernets hovedfinansiering varierer tilgjengelig låneramme i takt med de naturlige svingningene i konsernets kapitalbinding over året.
Egenkapitalen ved utgangen av andre kvartal var NOK 1 964,8 mill (1 833,8) som tilsvarer NOK 15,17 (14,16) per aksje. Egenkapitalandelen var 36,2 prosent (33,9). Utbyttet for 2016 på NOK 0,48 per aksje, totalt NOK 62,2 mill ble utbetalt og belastet egenkapitalen i andre kvartal. Deler av konsernets egenkapital er knyttet til eierskapet i utenlandske datterselskaper, hovedsakelig i Sverige, og er dermed eksponert mot variasjoner i valutakursene. Omfanget og konsekvensene av sannsynlige kursvariasjoner ligger innenfor en akseptabel risikoramme. I andre kvartal medførte kursvariasjonene en urealisert endring av egenkapitalen på NOK 31,3 mill (minus 23,6). Akkumulert var endringen NOK 41,1 mill (minus 42,3). Omkring halvparten av konsernets eiendeler er bokført i SEK. Totalbalansen endrer seg derfor også med valutakursen, og egenkapitalandelen i prosent blir dermed mindre påvirket av kurssvingninger enn den nominelle egenkapitalen.
Veksten i den globale økonomien fortsetter, men det forventes en mer moderat takt fremover. I Norge vokser fastlandsøkonomien mot et normalt aktivitetsnivå etter en periode med svak utvikling. I Sverige fortsetter den sterke veksten fra foregående år. Europa for øvrig fortsetter med en marginal positiv veksttakt. I USA er økonomien fortsatt i bedring selv om veksttakten er noe lavere enn før. Moelven har kun unntaksvis leveranser til USA, men konsernet påvirkes likevel positivt gjennom en bedret global markedsbalanse. Veksttakten i Kina er avtagende, mens det er tegn til høyere aktivitet i Asia for øvrig. Midtøsten og Nord-Afrika er fortsatt preget av uro og offentlige reguleringer som vanskeliggjør internasjonal handel. Den underliggende etterspørselen er imidlertid god i de sistnevnte markedene.
Det forventes fortsatt en positiv og stabil utvikling i markedet for industritre internasjonalt.
Valutasituasjonen bidrar fremdeles til å opprettholde konkurransekraft på eksportmarkedene, spesielt for konsernets svenske selskaper i markeder hvor handelen skjer i EUR eller USD. Prisene i GBP har økt og kompenserer dermed for deler av marginbortfallet som følge av pundsvekkelsen etter Brexit-avstemmingen.
I Norge forventes etterspørselen etter videreforedlede varer å bli på nivå med foregående år, men med regionale forskjeller. Byggeaktiviteten i og rundt de store byene med unntak av Sør-Vestlandet ventes å holde seg høy. I Sverige er behovet for nye boliger fortsatt stort og aktiviteten i nybyggmarkedet er høy. Også innen ROT-markedet er det fortsatt et godt aktivitetsnivå, selv om endringene i ROT-fradraget har dempet aktiviteten noe. Det forventes ingen større endringer i markedene, og i sum forventes det svenske markedet å ligge på samme nivå som foregående år. Tømmerlagrene og tilgangen på tømmer ved inngangen til tredje kvartal er tilfredsstillende med hensyn på de produksjonsplaner som foreligger.
For limtre forventes den positive trenden med å velge tre i bærende konstruksjoner å fortsette.
I både Norge og Sverige er det god etterspørsel etter modulbaserte bygg til boligformål. Kravene til kort byggetid er økende. Dette gjelder både for boliger, skoler og aldershjem.
I Sverige er markedet for systeminnredninger i geografien sterkt knyttet til Stockholm, Gøteborg og Malmø. På norsk side er markedet i Oslo-regionen sterkt. I landet for øvrig viser markedet for nye næringsbygg nå tegn til bedring etter å ha vært vikende en periode. I både Norge og Sverige forventes fortsatt god aktivitet innen rehabilitering, ombygging og tilbygg.
For konsernet samlet forventes driftsinntektene å øke noe. Programmet for driftsforbedring og strukturering i henhold til den langsiktige strategiplanen fortsetter med høy intensitet og vil bidra til fortsatt økt lønnsomhet i den underliggende driften.
Konsernets sammensetning, med divisjoner som påvirkes ulikt av konjunktursvingninger og enheter som opererer på ulike markeder, gir konsernet et godt utgangspunkt for videre forbedringer. I sum forventes resultatet for 2017 å bli noe bedre enn i 2016. Konsernet har en langsiktig målsetting om en avkastning på sysselsatt kapital på 13 prosent over en konjunktursyklus. Styret anser at konsernet har tilstrekkelig soliditet og langsiktig likviditetstilgang til å kunne gjennomføre de omstillinger og forbedringsprosjekter som er nødvendige for å nå dette målet.